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公用事业行业周报:水资源化改革持续推进,关注水务板块机会

发布时间:2016-03-20    研究机构:方正证券

行业观点:

1、北京实施最严格水资源管理制度考核办法

北京市每年年初向各区政府下达水资源开发利用控制、用水效率控制、水功能区限制纳污“三条红线”考核目标,考核结果将直接影响区政府领导班子综合评价。全国各地正在逐步实施“最严格水资源管理办法”,应对城市水资源紧张问题。我们认为,目前水价没有完全反映水资源品的价值属性,相对国外水价,我们用水价格还有很大空间。水价长期处于低位不利于水资源管理提高,适当的提高水价,可以提升全社会节水效率。不论是海绵城市建设还是污水处理厂提标改造,建设投资的收益最终还是要通过水价提升,来完成盈利模式的闭环。对于水务运营企业来说,水权交易、中水发开利用都将是水务资产价值重估的机会,我们继续强烈推荐洪城水业、首创股份、兴蓉投资、武汉控股。

2、1-2月份水电利用小时增长明显

国家能源局发布2月份全社会用电量,全社会用电量3812亿千瓦时,同比增长4.0%。1-2月,全国全社会用电量累计8762亿千瓦时,同比增长2.0%;全国发电设备累计平均利用小时为575小时,同比减少54小时。其中,水电设备平均利用小时为445小时,增长72小时;火电设备平均利用小时为656小时,减少83小时;全国电源新增生产能力(正式投产)2228万千瓦,其中,水电99万千瓦,火电1395万千瓦。1-2月份的水电利用小时数增长明显,水电行业淡季不淡。全国各地的电改政策正在不断落实,水电兼具“电价机制改革”+“碳排放”+“资产注入”等多重催化因素,水电股有望迎来一轮业绩与估值双升,继续强烈推荐三峡水利,建议关注黔源电力。

3、持续看好天然气分布式

气改和电改从成本和收入两方面同时作用于天然气分布式能源的经济性,大大提升天然气分布式能源的经济效益,解决制约天然气分布式能源应用最为关键的最为核心的问题。同时,各地分布式项目一般都通过气价优惠、电价补贴等方式给予一定支持。目前全球能源价格仍维持低位,国内天然气价格仍存在进一步下调空间,气价跌破盈利临界点后,天然气分布式项目建设有望迎来爆发式增长。我们持续强烈推荐胜利股份、大通燃气(000593)。

风险提示

行业政策低于预期,改革进展缓慢。

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