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环保/电力周报第50期:东方园林环保板块涨幅第一,环保监测监察垂改启动

发布时间:2016-09-26    研究机构:招商证券

上周,公用事业板块互有涨跌,其中申万环保、燃气行业指数分别上涨1.81、1.44个百分点,涨幅高于沪深300;电力行业涨幅为0.62,涨幅高于创业板指;而水务板块下跌,跌幅为0.56。

【本周核心观点】环保+PPP=当配之时:按国际经验,每当一个发达国家的GDP增速放缓,开始转型时,该国的环保行业投资占比将会快速提升,从而使讲故事的环保行业变成业绩高速释放的新兴行业,中国目前正处于这一阶段。在环保行业快速发展,且对投资杠杆有极大需求的时候,PPP 模式正是极佳的金融手段,可以帮助地方政府和上市公司解决融资问题;同时通过PPP项目批准入库,可实现对PPP整体规模的控制;另外通过SPV公司的成立和监管、项目的专款专用,可以使权利收归中央,并使地方环保责权明晰,这样有利于民众考核环保效果并进一步加大环保投资。借2015年最严格环保法+PPP模式推广的东风助力,2016 年环保行业的业绩增速将会迅猛上升,环保公司进入大票时代。环保+PPP 到了当配之时,在此我们推荐优选标的。

近期有市场观点认为,东方园林在2016年6月份之后,似乎订单披露较“慢”,而东方园林之外的其他概念股,反而较“快”。故此,我们对所有园林、建筑和环保行业涉PPP类公司6月份以来PPP项目的披露情况做了统计,详见本文附表,我们认为,较多公司的项目属于国企类项目和框架类项目以及凭关系拿到但前期相关经验不足的项目,虽然在近两月披露较快,反而存在未来落地相对较慢的可能性。

重点推荐PPP 龙头组合。核心推荐:神雾环保、东方园林、碧水源。重点推荐:聚光科技、高能环境、中金环境、龙马环卫。观察:盈峰环境、兴源环境。京津冀燃气第一股:百川能源。电力板块强烈推荐涪陵电力、泰豪科技。

【上周环保电力板块走势情况】上周,公用事业板块互有涨跌,其中申万环保、燃气行业指数分别上涨1.81、1.44个百分点,涨幅高于沪深300;电力行业涨幅为0.62,涨幅高于创业板指;而水务板块下跌,跌幅为0.56。上周,东方园林、三峡水利、大通燃气(000593)和国祯环保分别在环保、电力、燃气、水务子行业中涨幅第一。环保行业的估值在所有板块居第8位,燃气居第15位,水务的估值居19位,电力偏后。

【重点行业事件跟踪】国务院办公厅印发了《关于省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点工作的指导意见》,为独立公正地开展环境监管执法提供了制度保障,环境监测行业迎来发展良机。

【近期工作及研究成果】本周我们发布了研究报告《PPP概念股的“快”和东方园林的“慢”》、《盈峰环境的三条投资逻辑》、《8月电量数据点评-8月份用电量增速再创新高,城乡居民用电环比增长显著》;组织了神雾环保、东方园林独家调研同时形成速记稿;以及形成了神雾乙炔化工新工艺研讨会。

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